非农数据意外“大降温”：预期增8万却反跌2.3万，9月加息梦碎？

周五放出的非农报告给市场泼了一盆冷水。美国雇主在7月份不仅没招人，反而裁了人。加上此前几个月数据的向下修正，这个今年早些时候还强劲得有些过分的劳动力市场，似乎正在遭遇挑战。

美国劳工统计局给出的具体数字有点难看：上个月非农就业人数减少了2.3万人，这跟市场之前预期的增加8万人完全是两码事。与此同时，劳动力参与率还在持续下滑，把失业率压到了4.1%，这是两年来的最低点。平均时薪方面，同比增幅也降到了3.2%，低于市场预期的3.5%。

再看前面的月份，修正幅度不小。5月份的非农新增就业人数从12.9万人下调至6.3万人；6月份则从5.7万人下调至2万人。这么一算，修正后的5月和6月新增就业总数，比修正前少了10.3万人。

消息一出，金融市场反应迅速。现货黄金短线拉升近50美元，美元指数短线走低30点。交易员们开始重新评估美联储的动作，对9月加息的预期明显降温。利率互换数据显示，美联储在9月会议上加息的概率已从报告发布前的58%降至44%。

报告指出，在物价上涨以及伊朗战争引发的不确定性背景下，劳动力市场或许正显现出衰退迹象。不过，强劲的消费者需求目前仍让部分雇主愿意推进招聘计划。

从行业结构看，就业人数的下降主要集中在政府、休闲酒店以及零售业。私营部门倒是连续第二个月增加了3万人，主要靠医疗保健和社会援助行业撑腰。地方政府裁员近6万人，几乎都发生在教育领域。休闲和酒店业受餐馆和酒吧裁员拖累，就业人数跌至近一年低点，这说明刚结束的FIFA世界杯并没像许多人预测的那样带来就业红利。

制造业和建筑业的就业人数则在持续攀升。不少经济学家认为，数据中心建设有望在2026年成为推动建筑劳动力需求增长的关键因素，尽管高利率依然压制着住宅建设。

金融活动行业的工资总额已降至四年最低水平。这个行业是白领工人的主要雇主，而白领群体被认为是受人工智能冲击最严重的群体之一。

非农数据公布时，市场正因担忧美联储控制通胀的能力而感到焦虑，这也给政策制定者提高借贷成本带来了压力。美国劳动力市场虽已从2025年的低迷中有所恢复，但通胀率仍远高于美联储设定的2%目标。

就目前形势判断，这份报告很可能促使美联储推迟加息。联博（AllianceBernstein）发达市场经济主管Eric Winograd表示，虽然该数据并未完全排除加息可能，但它“肯定削弱了加息的可能性”。

上周，美联储主席沃什在中东战争带来的价格压力问题上几乎没有给出明确指引，导致30年期美国国债收益率大幅飙升。

经济学家们普遍觉得，劳动力市场正处于一种“缓慢招聘、缓慢裁员”的状态。尽管中东局势持续至今已进入第六个月，但经济似乎已成功应对冲击，美国第二季度国内需求增速达到了三年来的最快水平。

本周稍晚，薪资服务提供商ADP公布了另一组数据：7月份私营部门招聘速度急剧放缓，仅增长4.4万人。

来源：金十数据