8月7日晚间，寒武纪交出了2026年半年报的答卷。数据显示，公司上半年营收录得59.96亿元，同比增幅高达108.13%；归属母公司净利润达到23.11亿元，同比增长122.61%；扣除非经常性损益后的净利润为21.66亿元，同比增速更是达到137.30%。
股东名单在二季度发生了细微变动。记者梳理发现，邱明静新晋进入前十大股东行列，期末持有226.57万股；而张威则退出了该名单。
关于下半年的业绩预期，行权目标指向营收有望突破75亿元大关。寒武纪解释称，上半年收入的增长主要归功于市场拓展的深入以及人工智能应用的落地推进。报告期内，公司与金融、互联网领域的头部客户加强了合作，相关产品已在这些行业实现规模化部署。从收入构成来看，云端产品线贡献了59.94亿元收入，占比高达99.98%，几乎构成了公司的全部营收。
研发投入方面，寒武纪上半年花费了7.02亿元，同比增长29.63%。截至报告期末，公司研发人员总数为1007人，占员工总数的80.62%。公司表示，正持续推进DeepSeek、Qwen、混元等系列模型的适配与优化工作，并围绕大模型训练、推理及基础系统软件平台开展相关研发。
近期发布的2026年限制性股票激励计划草案透露，公司拟向激励对象授予500万股限制性股票，其中首次授予400万股，预留100万股，授予价格定为每股750元。针对第一类激励对象，设定的业绩考核目标相当明确：2026年营业收入不低于135亿元；2026年至2027年累计营业收入不低于405亿元；2026年至2028年累计营业收入不低于1000亿元。
以半年度营收计算，寒武纪已完成2026年135亿元收入目标的44.41%。若要达成这一指标，公司在下半年需实现75.04亿元的营业收入。
此次激励计划的首次授予部分覆盖了945名激励对象。国联民生证券分析认为，该计划涵盖了较多核心员工，且设置了较高的收入考核门槛，体现了公司对未来发展的信心。随着主流大模型适配的持续深入，以及智能处理器微架构和指令集的迭代更新，预计寒武纪2026年至2028年的营业收入和归母净利润将保持增长态势。
国产模型与国产算力正步入“双向验证”的新阶段。国家发展改革委政策研究室主任、委新闻发言人蒋毅在近日新闻发布会上指出，截至6月底，全国智能算力规模已升至去年同期的2.8倍；深度求索、月之暗面等企业相继发布了多个万亿参数开源大模型，国产大模型全球累计下载量突破100亿次，国产模型与国产算力芯片的适配进程正在加速。
群益证券分析师朱吉翔认为，随着Kimi K3等模型陆续问世，国产大模型在中文理解、垂直场景适配及企业级应用测评等方面，部分能力已逼近海外头部水平。依托活跃的开源生态、持续优化的使用成本以及不断扩大的行业应用场景，国产模型与海外顶尖模型的差距正在缩小。朱吉翔预测，伴随国产模型词元调用量的快速增长，国内算力供需关系或将进一步趋紧。
6月30日，寒武纪股价盘中触及历史新高，总市值一度突破1万亿元，成为科创板首家市值破万亿的上市公司。7月上旬，国际知名投行麦格理首次覆盖寒武纪，给予其“跑赢大盘”的初始评级。
华鑫证券在最新研报中表示，全球云厂商资本开支持续扩张，带动了AI算力基础设施的建设需求，国内芯片设计公司有望在国产替代浪潮中实现跨越式发展。
作者：窦世平
