8月5日，联创光电密集发布多份风险提示公告，内容涵盖证监会立案调查、债务违约以及控股股东部分股份遭司法冻结等利空消息。这一系列负面动态，使其成为近期A股市场风险“爆雷”的又一典型案例。

据公告披露，公司及实际控制人伍锐因涉嫌未按规定披露非经营性资金往来，被监管机构立案。尽管目前尚无最终违法认定，但实控人与上市公司同步被查的消息迅速在二级市场发酵，引发恐慌性抛售。

三只基金重仓持股超千万元

8月5日至6日，联创光电股价连续两个交易日跌停。截至8月7日收盘，最新报22.8元，年内累计跌幅已达63.84%。回顾今年1月，该股股价曾冲高至78.76元。

数据显示，截至今年二季度末，仍有部分公募基金重仓持有联创光电，其中持股金额超千万元的共有3只：

永赢制造升级智选虽在二季度大幅减持，但仍持有215.54万股；交银成长与创金合信碳中和则在同期进行了增持操作。

特别是交银成长，近几个季度持续加仓迹象明显。公开资料显示，联创光电于2025年三季度末跻身该基金前十大重仓股，持仓量约143.84万股；至四季度末，持仓增至208.6万股。进入今年一季度末，该股跃升为交银成长的第一大重仓股，持仓量进一步攀升至252.44万股。二季度期间，该基金继续加仓，持仓数量最终达到307.94万股。

公募投研需快速识别“保留意见”风险

事实上，该公司在信息披露内控方面并非首次出问题。2025年10月，江西证监局曾因参股公司联创超导财报错报，导致上市公司长期股权投资、投资收益等会计科目失真，向联创光电及伍锐出具警示函。时任董事长的伍锐被认定对此承担主要责任。

此外，《每日经济新闻》记者留意到，今年4月底公司发布2025年财报时，众华会计师事务所（特殊普通合伙）对其财务报表发表了保留意见。

在5月份的调研纪要中，公司对此作出回应称，“部分经营业务因涉及涉密范畴，相关业务资料、业务流程及交易佐证材料等无法对外完整披露，亦无法向审计机构充分提供对应审计佐证资料，致使审计机构针对该类业务无法开展后续审计核查程序，基于前述审计受限情形，审计机构就此出具保留意见审计报告”。

通常情况下，上市公司财报出现保留意见，尤其是涉及基金重仓股时，公募投研部门往往需要迅速识别风险并做出应对。

一位长期跟踪该公司的业内人士透露，“我们当时也关注到了财报的保留意见，不过主要是因为涉密业务的原因，所以当时的报告只是进行了信息更新。而且这家公司去年的业绩是高增，都没想到最近出了这个立案调查。”

从盘面走势看，2025年年报发布后，公司股价便跌破平台支撑，呈现一路下行态势。而去年高增长的业绩表现，在今年一季度并未得以延续。

经营层面数据同样显示疲态。联创光电今年一季报表明，公司一季度营收、净利润同比分别下滑23.63%、28.8%。

公司解释称，“一方面受市场行情、国际形势影响，部分客户需求有所下降，同时原材料价格有所上涨，毛利率有所下滑；另一方面，部分客户订单的确认存在延迟情况，也是影响当期利润的重要因素之一。”

总体而言，此次事件再次为公募投研风控敲响警钟。当上市公司出现监管警示等风险信号时，基金投研体系需充分评估治理、合规层面的潜在隐患，不能仅依靠短期业绩与产业成长故事盲目加仓。对于普通投资者而言，面对存在多重负面公告的个股，也应提高风险警惕，规避实控人、信披、流动性多重风险共振标的。

每日经济新闻