高企的溢价率让不少半导体主题基金不得不频繁发布风险提示。景顺长城全球半导体芯片产业股票基金全天交易时间仅有一小时。中韩半导体ETF华泰柏瑞同样发出预警，其今日换手率逼近200%。
观察本周半导体主题ETF的资金动向，呈现出明显的“低买高卖”特征。8月3日，该板块ETF经历剧烈震荡，超77亿元资金借道入场。随后的8月4日至5日，伴随板块大幅反弹，资金净流出规模合计超过170亿元。
部分基金因溢价风险临时停牌。8月6日，景顺长城基金发布公告指出，其管理的全球半导体芯片产业股票基金二级市场价格显著高于净值，溢价幅度较大。数据显示，8月5日该基金二级市场收盘价为4.033元，而截至8月3日的基金份额净值为2.8915元。公司郑重提示投资者警惕溢价风险，审慎决策，盲目跟进可能导致重大损失。为保护持有人利益，该基金于8月6日开市起停牌，并于当日10:30复牌。
在上午短暂交易一小时后，上交所中午发布公告，应景顺长城基金申请，自8月6日盘中即时至收市暂停该基金交易。同日，华泰柏瑞基金也公告称，其中韩半导体ETF华泰柏瑞二级市场价格明显偏离参考净值，出现大幅溢价。该基金于8月6日开市至10:30停牌。
从中韩半导体ETF华泰柏瑞的交易数据看，多空博弈极为激烈。据Choice测算，截至8月5日，该ETF规模为101亿元。8月6日，其全天成交额高达234亿元，位列所有ETF首位，换手率接近200%。
从8月6日整体表现看，半导体主题ETF波动剧烈。以科创半导体ETF华夏为例，早盘涨幅一度突破5%，随后回落至不足1%，最终收盘上涨2.95%。
回顾本周前三日资金流向，“低买高卖”特征显著。8月3日，半导体主题ETF大幅调整，多只产品跌幅超9%，当日净流入77.15亿元。8月4日至5日，板块强势反弹。8月4日，多只ETF涨幅超5%，资金净流出84.91亿元。8月5日，行情继续爆发，多只ETF涨幅超9%，但资金流出态势未改，当日净流出85.88亿元。
本轮资金大规模涌入始于6月22日。Choice数据显示，6月22日至8月5日，半导体主题ETF累计净流入1323.61亿元。细分来看，科创半导体ETF华夏净流入336.05亿元，半导体设备ETF国泰净流入164.37亿元，半导体设备ETF易方达、科创芯片ETF嘉实等净流入均超百亿元。
基金公司正加速布局，密集发行新产品。截至8月6日，天弘上证科创板芯片指数基金、国泰上证科创板芯片设计主题ETF联接基金、华宝上证科创板芯片设计ETF等已发布发售公告，即将启动发行。
关于半导体板块前景，工银瑞信基金认为，AI基础设施投资热潮正推动半导体进入景气上行周期。预计2026年先进制程与存储芯片扩产幅度将大幅超越2025年。国内扩产浪潮为本土产业链带来广阔替代空间，有望为设备厂商提供持续数年的订单红利。
华夏基金提醒，“半导体板块的中长期产业趋势并未改变。”但当前正处于交易结构压力集中释放与估值回归同步发生的阶段。从交易结构看，前期估值大幅拉升后已处相对高位，公募基金持仓过度集中是核心制约，需经历筹码消化与换手过程。后续需密切关注半导体设备订单数据是否持续向好等关键信号。
作者：赵明超
