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作者｜郑松毅

2026年8月5日，北京时间。马斯克麾下的SpaceX终于坐到了上市后的首场财报电话会议桌前，把第二季度的完整经营底牌和全新的战略步调摊开在市场面前。

热度褪去后，这家太空科技巨头交出的答卷并不含糊：营收近乎翻倍，亏损则继续收窄。更重要的是，SpaceX再次拔高了长期增长的天花板，把万亿营收的目标提前了。星舰、星链、AI算力这三大核心引擎，正同步加速运转。

IPO首战告捷，三大核心业务爆发

看财报的核心数据，二季度SpaceX总营收冲到了78亿美元，同比猛增92%。盈利端也在持续修复，单季净亏损5.41亿美元，比去年同一季度少亏了4.67亿美元；调整后的EBITDA更是高达35亿美元，同比暴涨191%。

资金底盘方面，公司靠857亿美元的IPO募资和250亿美元的投资级债券发行，堆起了雄厚的现金墙。截至二季度末，该公司的现金、现金等价物加上有价证券的总规模，已经稳稳站在了1000亿美元的高位。

在核心业务层面，SpaceX CEO马斯克透露，航天板块实现了技术与产能的双重突破。星舰V3在短短90天内完成了两次成功试飞，隔热罩这一核心技术难题已基本被攻克，后续还会继续优化。“当前我们看不到实现完全且快速可重复使用性的任何技术障碍。”马斯克说道。

SpaceX总裁兼COO格温·肖特维尔介绍，目前公司全年已完成78次航天发射，向轨道输送了1041吨载荷。这种态势将持续垄断全球航天发射市场，为后续大规模的太空部署奠定基础。

作为核心利润支柱的星链通信，二季度单季新增170万消费者用户，创下历史新高，全球总用户数突破1200万，覆盖范围延伸至167个国家和地区。

不过，ARPU（每用户平均收入）同比下滑约22%，单用户月收入稳定维持在66美元。政企端的增长则尤为迅猛，营收同比翻倍，斩获超60亿美元美国政府长期合同。同时，公司深度布局航空联网赛道，已与多家国际航司达成合作，行业渗透率持续提升。

AI算力业务虽然亏损大幅收窄、调整后EBITDA首度转正，但在GAAP口径下，Q2运营仍亏损约12.6亿美元，尚未真正实现全面盈利。

马斯克透露，算力规模正在持续扩张，截至二季度末算力铭牌容量已达1.4GW，年底目标超2GW。

与此同时，SpaceX已与英伟达达成独家合作，双方将共同设计Starmind AI1卫星计算载荷，把接近数据中心级别的算力部署到太空；Grok大模型将密集迭代；600亿美元收购Cursor的交易正接近完成，预计Q3交割、待监管批准。

技术加速迭代，提前冲刺万亿营收

依托现阶段业务底盘，SpaceX公布了激进且清晰的中长期发展蓝图，计划全面提速技术迭代与商业化落地，大幅上调增长目标，重塑全球航天、通信与AI行业格局。

航天板块，星舰将开启规模化复用与高频发射时代。马斯克透露，计划8月底开展星舰塔架捕获回收试验，年内实现一二级火箭完整回收复用，预计一年后达成每日至少一次的高频发射能力。

此外，马斯克表示星舰将实现千倍级运力跃升，从猎鹰火箭年2500吨载荷投送量，突破至百万吨级，远期冲击千万吨级。

载人航天与登月计划同步推进，Artemis 3任务是明年（NASA计划的第三次载人登月任务，SpaceX是其核心承包商，负责提供基于星舰改造的载人月球着陆系统（HLS）），预计2027年底满足载人任务安全标准，希望在2028年实现人类登月。

通信业务侧，星链V3卫星将带来行业颠覆性升级。新一代卫星带宽、数据密度、部署数量均较上一代提升一个数量级，整体网络带宽实现百倍增长。

马斯克预判，十年内星链有望承接多数合规国家的主流互联网流量，或成为适配AI、机器人时代爆发式带宽需求的唯一途径。

AI算力方面，SpaceX将持续加码构建算力壁垒。年内算力目标突破2GW，2027年电力冷却配套容量目标冲刺15GW-20GW；轨道算力卫星Starmind明年启动发射，实现天地算力协同。此外，AI模型Grok将密集迭代，Grok 5年内有望纳入SpaceX全量工程数据。

SpaceX CFO布雷特·约翰森补充商业化层面分析：AI算力业务增长主要受新的云服务协议以及Grok和X订阅收入的增长推动。

其中，Colossus和Colossus II算力中心对谷歌、Anthropic等企业提供的云服务为本季度贡献了16亿美元的增量AI基础设施收入。在第三季度的前几周，SpaceX已额外签订67亿美元的云服务收入合同，服务期为六个月。

布雷特·约翰森称，在包括Cursor贡献的情况下，SpaceX预期到今年年底实现1000亿美元的ARR（年度经常性收入运行率）。内部就收入（并非ARR，而是收入）突破一万亿美元的目标时点，已经从2031年提前到了2030年，并表示2029年实现这一目标也并非毫无可能。