摘要：两个月内两家被查（欢迎关注杠杆游戏）
撰文｜杆姐&编辑｜爱丽丝
快递圈的风向，变了。
2026年8月4日，国家邮政局官网发布公告，正式对申通快递有限公司（下称“申通快递”）立案调查。导火索很明确：今年，使用“申通快递”商标的企业频发电梯倒塌等安全事故，且多处场所隐患重重。作为品牌与网络的主导方，申通未依规实施安全保障统一管理，难辞其咎。
这背后究竟有何隐情？
1、
翻开旧账，申通的安全短板并非一日之寒。
早在2024年9月，国家邮政局市场监管司便因黑龙江省分拨中心伸缩机倒塌致一人死亡一事，对申通进行行政约谈。但这起致死事故并未换来彻底的刮骨疗毒。根据申通披露的《2026年度向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》，从2023年到2025年，申通及其重要子公司共遭遇52次罚款1万元及以上的行政处罚，累计金额达304.50万元。
细看处罚明细，安全生产类多达27起，原由包括未消除安全隐患、安全设备不达标、员工培训缺失等；另有19起属邮政类违规，主要涉及未按规定实行统一管理、加盟网点无证经营等顽疾。
地方执法记录也印证了这一乱象。杠杆游戏梳理发现，仅2025年以来，义乌、宁波、绍兴、湖州、台州等地的6家申通加盟企业，就因无视收寄验视制度、违规收禁寄物品等问题，被属地邮政部门处罚15家次。其中，浙江申通瑞盛快递有限公司作为省总部，更被点名批评“未履行统一管理义务，管理措施不到位、执行标准宽松”。
2、
一边是安全丑闻不断，另一边，申通的财报却颇为亮眼。
2025年全年，申通营业收入飙升至555.86亿元，同比大增17.84%；归母净利润13.69亿元，增幅达31.61%；扣非归母净利润13.95亿元，同比增长37.22%。经营性现金流净额更是高达37.99亿元。
图表来源｜东方财富（特此感谢）
进入2026年第一季度，势头更猛。营收达到156.86亿元，同比增长30.74%；归母净利润4.59亿元，同比激增94.29%。市场份额也从2025年的13.1%提升至一季度的13.9%。
在前不久发布的半年度业绩预告中，申通预计上半年归母净利润在9.5亿元至10.6亿元之间，同比增长幅度介于109.59%至133.85%。公司归因于“行业反内卷政策持续落实，价格理性回升”，单票快递收入随之从2025年的2.10元升至2026年一季度的2.33元。
但光鲜之下，现金流与利润增速出现背离。一季度经营活动现金流净额为6.42亿元，而投资活动现金流净流出竟达13.06亿元。
更具戏剧性的是，就在立案调查同日，申通董事会审议通过终止30亿元可转债发行，并撤回申请文件。原本计划募集的不超过30亿元资金，其中21.37亿元拟投入“智慧物流设备升级项目”，8.63亿元用于“干线运力网络提升项目”。若无误，深交所本应于8月7日召开审核会议。如今融资夭折，后续资金储备压力不言而喻。
3、
为何安全管理与财务表现会如此割裂？在杠杆游戏看来，症结在于其加盟制商业模式。
作为国内加盟制快递的先行者，申通凭借低成本模式迅速铺开版图，构建了超5000个独立网点、近10万个服务站点的庞大网络。然而，规模扩张的代价是总部管控权的稀释。
长期以来，申通总部靠品牌授权、加盟费和管理费实现轻资产盈利，对末端网点的管控多局限于业务指标，而在安全生产、场地规范、人员管理等底线问题上，往往睁一只眼闭一只眼。
现行监管规则明确，品牌总部是全网安全生产第一责任人，必须对所有使用其商标、运单、字号经营的网点承担统一管控责任。2026年6月，极兔速递刚因同类问题被查，这释放出一个强烈信号：监管层对加盟制快递“总部管理缺位”的容忍度已降至冰点。
某种程度上，申通事件是中国快递行业发展历程中的一道分水岭。过去那种以规模扩张和价格战为核心的野蛮生长时代正走向终结，一个以“安全、合规、质量”为核心价值的新时代正在拉开帷幕。
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