8月5日，商业航天领域的领头羊SpaceX（NASDAQ: SPCX）公布了截至6月30日的2026年第二季度财报。这也是该公司在6月12日正式登陆纳斯达克后，交出的第一份上市成绩单。

核心数据显示，SpaceX的营收表现远超市场预判，亏损也在持续收窄。不过，AI算力板块资本开支的激增，让二级市场投资者感到不安，盘后股价一度跌超8%。上市后，SpaceX市值最高曾逼近3万亿美元，如今已回落至约1.4万亿美元。

具体来看，二季度公司总营收录得78.14亿美元，去年同期为40.71亿美元，同比增幅达到92%，规模近乎翻倍。此前多家财经机构给出的一致预期仅为69亿美元，实际业绩大幅超出这一预估区间。

当季净亏损缩减至5.41亿美元，相比去年同期的10.08亿美元有了显著改善，亏损幅度收窄46%。调整后EBITDA同比增长191%，增至35.38亿美元。盈利趋势清晰可见，摊薄后每股亏损0.09美元，同样优于华尔街此前的预测。

从业务结构分析，航天发射与星链卫星互联网仍是稳固的基本盘。随着卫星宽带全球用户数的不断扩张，以及海外政企订单落地加速，连接业务营收稳步攀升。

网络连接业务二季度营收达42.91亿美元，同比增长66%。Starlink全球用户数已翻倍至1200万。此外，面向政府市场的Starshield业务也斩获了超60亿美元的长期合同。

在航空领域，SpaceX已与西南航空、卡塔尔航空及T-Mobile等达成合作。阿联酋航空和英国航空于今年4月率先在航班上部署星链网络，维珍航空和美国西南航空则分别在5月和6月完成服务落地，航空场景的业务拓展正在提速。

星链组网建设近期迎来关键节点。7月24日，SpaceX完成第13次星舰试飞，成功将20颗新一代V3卫星送入轨道。目前这些卫星已完成太阳能帆板展开，并正式接入星链系统。

据KeepTrack统计，SpaceX在近地轨道的活跃卫星数量已突破9600颗。按照马斯克的长远规划，星链星座最终将容纳10万颗卫星，甚至提出了搭建由100万颗卫星组成的轨道数据中心的构想。

今年至今，SpaceX已完成约90次猎鹰9号火箭发射，多数任务服务于星链组网，为卫星互联网扩张提供支撑。公司计划推进星舰全面替代猎鹰9号，打造全可重复使用的太空运载平台。

航天业务方面，收入为9.62亿美元，较上年同期的7.46亿美元增长29%；但营业亏损扩大至5.42亿美元，较去年同期的3.69亿美元增加47%。

SpaceX的AI版图涵盖xAI、Grok聊天机器人、社交平台X以及快速扩张的数据中心业务。二季度该板块营收25.61亿美元，同比大增247%，调整后EBITDA盈利11.46亿美元。这主要得益于新云服务协议带来的AI解决方案及基础设施收入增加，以及Grok和X订阅收入的提升。

今年2月，SpaceX通过全股票交易收购了马斯克旗下的人工智能公司xAI，并将其整合进体系。尽管AI被视为长期增长的核心赛道，但目前仍处于重资产投入期，算力集群、专用芯片及研发团队的建设持续消耗大量资金。

财报显示，二季度资本支出飙升至183.69亿美元，上年同期仅为28.25亿美元，增幅近六倍。绝大多数新增资金流向AI基础设施建设，高额投入成为本次财报最大的利空因素。

截至二季度末，公司持有现金、现金等价物及有价证券总额达1000亿美元，未完成订单总额为475亿美元。

市场一直密切关注其商业化收入增速、新项目投入压力以及AI业务前景。

目前，SpaceX已与Anthropic、谷歌及Reflection AI等企业开展数据中心租赁合作。其中与Anthropic的合作规模约为每月12.5亿美元，项目于5月和6月逐步启动，部分持续性收入尚未确认入账。

马斯克在财报电话会上表示：“我们认为，我们正在以比任何其他公司都更快的速度大规模建设AI算力能力，同时也在显著提升我们的AI模型水平。”

首席财务官布雷特・约翰森称，现阶段所有主营业务营收增速均在加快，航天产业规模效应逐步释放，营业杠杆红利显现；随着AI算力专属协议落地，相关板块的盈利空间正在持续拓宽。

摩根士丹利此前指出，IPO后的首份财报是SpaceX的关键考验。相较于财务数字，投资者更看重管理层对星舰进度、卫星互联网海外拓展及AI算力部署节奏的规划方向。