界面新闻记者 | 孙艺真

山东国资入主德邦证券已满两个年头，这家老牌券商的管理层调整脚步并未停歇。

据界面新闻从内部了解到的消息，8月4日，德邦证券原总经理武晓春因达到法定退休年龄离任，转任公司顾问。同一天，德邦证券官网发布官方公告，宣布由高级副总经理郑治国代行总经理职责，同时兼任财务总监，代职期限最长不超过6个月。

翻看郑治国的履历，他是申万研究体系培养出的代表性人物，在研究、投行及投资等多个业务板块深耕多年，不仅专业功底扎实，管理经验也颇为丰富，在业内颇具声望。2026年2月，他正式加盟德邦证券，担任高级副总经理，重点分管研究业务。在此之前，他曾执掌申万宏源承销保荐的党委书记与董事长职务，同时也担任过申万宏源证券研究所的党委书记和董事长。

市场观察人士普遍认为，这次总经理岗位的变动，是德邦证券在完成董事会换届、大规模引入市场化高管之后，落实实控人变更的又一关键人事举措。

图片来源：德邦证券官网

此外，界面新闻独家获悉，在这起公开的高层人事变动背后，德邦证券内部的中后台核心业务条线及相关部门的分管权限也在同步进行微调，相关管理人员正处于进一步的磨合与交接阶段。

在合规领域，一位接近德邦证券的业内人士向界面新闻透露，原合规总监丁丽琴目前改任副总经理，不再直接分管合规管理部，该部门现由首席风险官高立接手。高立是山东国资入主后引进的核心风控高管之一，于去年9月以首席风险官的身份加入德邦证券。

技术领域方面，德邦证券信息技术部总经理一职由张鹏出任。根据中证协网站披露的信息，张鹏早在2012年便已加入德邦证券。此前，这一职位一直由德邦证券首席信息官宋晓光兼任，“一肩挑”的局面由此打破。

“从人员构成来看，本轮调整中，高管层面有不少人选来自山东方面或是外部新引进的人才；而新提拔的中层干部中，也有不少是德邦证券内部成长起来的骨干力量。股权变更后，德邦证券的管理架构正在进一步理顺。”有知情人士向界面新闻记者表示。

时间回溯至2024年9月，证监会正式批复山东省财金投资集团有限公司（简称山东财金）成为德邦证券的实际控制人。此时，山东财金及其一致行动人合计持股比例接近48%，曾经的控股股东复星系亚东兴业退居第二大股东，标志着这家券商正式进入由山东国资主导的新发展阶段。入主之初，新股东迅速推动董事会、监事会进行全面改组，山东财金集团董事长梁雷出任德邦证券董事长。随后，公司开启高管团队搭建工作，一方面从外部市场引进了多名来自头部券商的业务高管，另一方面保留了部分原有内部骨干，形成了一支新旧交织的管理队伍。

纵观过去两年，德邦证券的人事调整大致分为两个阶段。第一阶段聚焦于董事会层面的换帅，旨在搭建顶层治理架构；第二阶段则是高管团队的补位，通过引入风控、资管、投行、信息技术等领域的职业经理人，完善管理层配置。

“当前正在发生的中后台核心业务条线及部门分管权限变化，可以看作是分管权限的再划分以及部门负责人的进一步轮换，这是实控人变更之后深度整合工作的延续。”有业内人士分析道，“国资入主后，既要落实国资对于风控、合规的管理要求，也需要将自身的管理意志传导至各业务条线，从而平衡管理落地与业务连续性。资本层面的股权交割或许可以快速完成，但管理文化的融合、权责的清晰划分、人员激励机制的确立以及业务的磨合，往往需要更长的周期。”

今年3月，德邦证券的股权结构仍在持续演变，多家山东地方国企集体受让了德邦证券的股权。

根据德邦证券年报披露的数据，2026年3月13日，股东亚东兴业创业投资有限公司（复星集团旗下公司）与山东省财金投资集团有限公司、烟台市财金发展投资集团有限公司、淄博市财金控股集团有限公司、东营市财金投资集团有限公司、菏泽财金投资集团有限公司、枣庄市财金控股集团有限公司、滨州安泰控股集团有限公司、聊城市财信投资控股集团有限公司签署了《关于德邦证券股份有限公司的股份转让协议》。该公司于2026年3月25日完成了股东名册的变更。

图片来源：德邦证券年报

针对此次股权变动，市场预期普遍乐观，认为依托山东财金的地方国资资源，德邦证券有望在山东区域业务、城投综合服务以及地方产业投融资等领域打开新的增量空间。

“支持德邦证券深耕山东市场，充分发挥业务协同中心的效能，全面提升产品与客户服务能力，为区域经济发展注入更多金融活水。”7月13日，山东财金在半年度工作会议上明确了这一表态。

在组织架构层面，德邦证券于2025年9月确立了上海、济南“双总部”模式。其中，上海侧重发挥其业务优势与市场活力，山东则承载总部职能与国资资源。今年6月26日，德邦证券济南分公司在济南揭牌开业，这是公司在山东省内设立的首家分支机构。

2025年年报数据显示，德邦证券合并营业收入达到12.65亿元，同比增长27.53%；归属于母公司股东的净利润为0.26亿元，相较之下，2024年公司亏损2.72亿元。从业务结构来看，自营收入贡献最大，达5.38亿元，同比大幅增长32%；经纪业务手续费净收入为3.14亿元，同比增长4.7%。

对于德邦证券而言，后续总经理人选正式落定后，是否还会引发新一轮的分管权限及部门负责人连锁调整，仍有待观察。而这一系列人事调整带来的实际效果，最终还需交由市场来检验。