财联社8月3日电（编辑 黄君芝）摩根大通首席策略师指出，即便美国正身处“通胀过山车”之中，股市冲击历史新高的步伐也不会因此停歇——标普500指数在未来12个月内预计仍有约10%的涨幅。
摩根大通私人银行执行董事兼全球投资策略师克里蒂·古普塔（Kriti Gupta）预测，至明年年中，该基准指数有望触及8200点附近。
**通胀风险**
古普塔分析称，美国通胀呈现出波浪式袭来的态势。该行研判，美国将面临一连串通胀冲击，价格压力骤然升温，这一情景或与20世纪70年代的通胀危机相似，彼时消费者价格在70年代中期至80年代初剧烈震荡。
眼下，古普塔认为，通胀浪潮一波接一波地涌来：第一波主要发生在疫情之后，物价飙升；紧随其后的是今年早些时候伊朗战争引发的能源冲击。
**美股“支撑”坚实**
在摩根大通看来，单凭通胀难以终结股市的长期上行趋势。古普塔强调，支撑牛市的核心基础依然稳固，其中关键因素之一是强劲的经济增长。尽管通胀令人担忧，但美国经济的持续扩张为企业和投资者注入了信心；另一大支柱则是市场对人工智能的巨大渴求。
古普塔预计，美国股市今年仍将保持两位数的回报率。
“我们预期今年的回报率将再度迈入两位数区间，且未来增长潜力巨大。”古普塔补充道，“我们正处于美国历史上规模最大的财富创造时期。”
在投资者普遍担忧牛市风险累积的背景下，这种难得一见的乐观观点显得格外突出。当前市场最大的顾虑在于，油价上涨可能加剧通胀，进而迫使美联储加息。
同时，受科技板块剧烈波动影响，股市已从历史高位回落，引发外界对人工智能交易可持续性的质疑。纳斯达克100指数一度较近期高点下挫11%，目前仍处于回调区间附近。
据CME美联储观察工具显示，美联储今年加息的可能性较大，市场预期到2026年底前至少加息一次的概率高达86%。
不过，古普塔表示，加息不太可能阻碍股市的长期上涨轨迹，因为经济已展现出承受更高借贷成本的能力——特别是在加息旨在解决结构性通胀问题时。
她解释道，经济增长保持平稳。亚特兰大联邦储备银行预测，第一季度实际GDP增长2.1%，超出预期，但第二季度增速预计将放缓至年化1.5%。尽管就业市场出现些许裂痕，整体仍保持稳定，6月份失业率为4.2%，接近历史低位。
另一方面，投资者在人工智能领域也迎来了诸多利好。古普塔指出，虽然近期内存和芯片市场遭遇抛售，但市场对人工智能的需求依然“庞大”，美国企业的利润率也创下了前所未有的纪录。
FactSet数据显示，基于已公布第二季度财报的公司，标普500指数有望实现自全球金融危机以来最高的净利润率。
古普塔还提到，散户和机构投资者对标普500指数的需求依旧“远超预期”。
“就目前而言，我们尚未看到经济增长受到足以引发股市大幅回调的冲击。”她说。
**投资建议**
鉴于美国经济韧性与企业利润的空前增长，古普塔表示，该行的核心投资组合以美国股票为主，并将全部资金投入美国市场。
“我们坚信，最可持续的增长就发生在那里。”她说。
古普塔还大力推荐金融股。她指出，考虑到金融板块映射了整体经济增长，且可能受益于人工智能技术带来的更广泛生产力提升，投资金融和银行股是捕捉人工智能交易扩张趋势的一种途径。
“除了银行切实利用人工智能提升自身效率外，我们也强烈感受到人工智能对经济产生的连锁反应。”她补充道。据道富投资管理公司数据，过去三个月，金融板块是标普500指数中表现最佳的板块之一，录得5%的涨幅。
此外，新兴市场提供了另一种多元化配置思路。古普塔特别提及拉丁美洲，随着中产阶级壮大，该地区正经历经济快速增长。MSCI新兴市场拉丁美洲指数今年上涨40%，而更广泛的iShares MSCI新兴市场ETF上涨11%，两者均跑赢美国市场。
最后，古普塔建议，对于资产较为充裕的客户，另类资产可作为分散投资组合的手段。黄金则适合作为对冲工具，她建议根据客户的具体需求，配置最多5%的资金买入黄金。
