尽管科技类ETF在7月底集体迎来大幅反弹，但无法掩盖整个7月深度回撤的现实。

7月31日，A股市场强势回暖，全市场超过4500只个股录得上涨。科技板块再次占据核心地位，前期经历深度调整的科技成长板块展开强力反攻。当日，科创综指收涨3.69%，创业板指收涨3.06%。

从ETF表现来看，云计算ETF广发涨幅达9.86%，在所有股票型ETF中领跑；创业板软件、创业板人工智能ETF等涨幅均超8%，多只挂钩创业板的ETF跻身涨幅榜前列。

在此轮反弹到来前，科技股已历经近一个月的深度回调。市场不禁要问：这究竟是超跌后的技术性反弹，还是趋势的根本性反转？

**云计算ETF单日暴涨近10%**

7月31日，随着科技股强势回归，人工智能（AI）产业链成为绝对主线，涵盖云计算、软件、人工智能等主题的ETF集体爆发。

Wind数据指出，云计算ETF广发单日飙升9.86%，位居股票型ETF榜首。线上消费ETF工银紧随其后，大涨9.47%。此外，多只涉及创业板软件、创业板人工智能及云计算的主题ETF，涨幅均突破7%。

此次科技股的久违反弹吸引了大量资金涌入。数据显示，科创50ETF华夏当日成交额高达154.72亿元，高居全市场股票型ETF首位；创业板ETF易方达、科创半导体ETF华夏的成交额也均突破百亿元大关。

虽然科技类ETF在当日实现了集体大幅反弹，但这难以掩饰7月份整体深度回撤的局面。统计显示，7月期间共有4只科创成长类、3只科创新材料类以及1只通信类ETF跌幅超过35%；集成电路、芯片、半导体、科创200等科技主题ETF跌幅也在30%以上。相比之下，7月表现最佳的股票型ETF为黄金股ETF，平均涨幅逾19%。此外，多只聚焦央国企、中药、消费、酒类等主题的ETF涨幅也超过了15%。

**趋势反转仍需时间验证**

面对这波行情，科技股究竟属于超跌反弹，还是迎来了真正的反转？

排排网财富公募产品经理朱润康在接受《国际金融报》记者采访时指出，目前将其定性为“超跌修复”更为恰当，趋势反转尚待确认。

朱润康分析认为，本轮反弹的直接诱因是隔夜美股科技巨头财报超出预期，且资本开支上调，引发了全球AI产业链的情绪共振。不过，AI硬件估值消化以及盈利兑现的难题依然存在，产业基本面并未出现实质性反转。

针对云计算、创业板人工智能相关ETF为何在反弹中领涨，朱润康归纳了两点原因：

其一，筹码结构出清彻底，超跌反弹弹性更足。“云计算和创业板人工智能板块前期经历了较大幅度下跌。在恐慌性抛售与两融资金大幅减仓的双重作用下，这两大板块的筹码结构得以快速出清，浮盈盘基本被清洗完毕。因此，一旦市场情绪回暖，由于抛压较轻，这些板块在反弹时自然具备更强的向上弹性”。

其二，成分股高度聚焦高弹性赛道。“相关ETF的底层资产结构决定了其高弹性特征。以创业板人工智能ETF跟踪的指数为例，光模块三巨头的权重占比极高，位居所有AI类指数之首；而云计算ETF则高度聚焦国产AI软硬件算力领域。这些都是当前市场公认的高弹性赛道，在资金回流时更容易受到青睐”。

记者夏悦超

来源：国际金融报