财联社8月2日讯（编辑 冯轶）7月的港股上演了一波强势反弹，恒生指数累计涨幅突破13%，在同期全球主要市场中表现突出。
参考Wind数据，全球主要股指7月涨跌幅对比鲜明。整体而言，港股本轮上涨由估值洼地效应、资金回流以及市场风格切换等多重因素共同推动。
从外部看，7月全球科技股经历大幅回调，主因是美股获利盘回吐以及韩国股市去杠杆。相比之下，港股在6月刚创下年内最差月度表现，恒指一度逼近22000点关口，前期已充分释放了空头压力。估值方面，恒生综指的5年市盈率仅维持在12倍，低于近五年平均水平。
此前，韩国等AI产业链占比高的市场曾持续虹吸港股资金，但随着海外AI交易去杠杆，这一压力得以缓解。国内政策层面，面对海外风险外溢带来的波动加剧，证监会于7月20日召开多方座谈会，明确释放维稳信号，有效提振了市场情绪并带动港股。
华创证券统计显示，7月22日当周，中国股票基金总流入规模逆势扩张至217.6亿美元，达到2025年以来97.5%的高分位，走势独立于全球市场，呈现出明显的逆势特征。
行情回暖之际，被动外资对港股自7月中旬起再度转为净流入。截至7月15日及22日的两周内，合计净流入超过7亿美元。在此背景下，7月南向资金净流入港股约629亿港元，环比6月大幅增长约132%。
微观结构上，本轮反弹中科网股、生物医药及金融等高息板块轮番活跃。这既受益于AI交易降温后的资金再平衡，也凸显了港股部分资产的稀缺性。
行情数据显示，近20个交易日内，美团-W(03690.HK)、阿里巴巴-W(09988.HK)及小米集团-W(01810.HK)等权重科网股涨幅均超20%，强于同期恒指，成为反弹核心动力。此外，恒生金融指数、恒生消费指数及恒生创新药指数7月涨幅也均在10%左右。
总体来看，7月港股的强势并非单一板块驱动，市场结构较上半年抱团AI的极端状态已有改善。展望后市，海通国际指出，未来数周全球主要股市仍将处于“夏日寒风”余波阶段，而早在5月中旬率先调整的港股有望领先见底企稳。
