“把上海超级工厂剥离了，等于自断一半根基”
文｜《财经》特约撰稿人 王欣 赵成
7月31日，媒体援引知情人士消息爆料，特斯拉正在盘算将中国业务从体系中切割出去，目的是为日后与太空探索技术公司（简称“SpaceX”）合并铺路。具体手段涉及分拆、出售甚至直接关停。
报道透露，马斯克这几年一直要求管理层用“激光般精准”的标准，把美国和中国两边的业务彻底切开。落地措施包括给上海出口业务单设销售实体、办公系统物理隔离，并禁止中国员工接触其他业务单元的数据。
文章认为，砍掉以上海超级工厂为核心的中国业务，能帮SpaceX规避作为美国主要国防承包商可能引发的利益冲突，在中美业务间竖起一道防火墙。毕竟，SpaceX承接美军卫星发射、星链等战略项目，受限于美国出口管制和保密法规，是国防部和国安部门的核心承包商。
面对舆论，特斯拉中国第一时间向《财经》回应：这是“不实消息”。马斯克也在社交平台X上发文打假，直言这纯属假新闻。仅仅一小时后，他在转发相关内容时再次评论：“这事儿以前从没提过，简直是荒谬的假新闻。”
（马斯克辟谣，来源：网络）
不过，在2026年二季度财报电话会上，马斯克没直接否认合并的可能。被问到此事时，他表示两家公司在Terafab等项目上的合作越来越紧密，但合并这种大事不适合在电话会上聊，得走正规程序。特斯拉总法律顾问随后补充说，双方今年已经通过投资和框架协议加深了关系。
有评论尖锐指出：“很难想象上海超级工厂怎么卖得掉，这无异于卖掉自身一半重要根基。”
供应链整合的深度决定了，任何剥离动作都会带来极高的重置成本和运营中断风险。跟多数外资车企不一样，特斯拉在中国是用全资子公司运营上海超级工厂。这座工厂产量全球单体第一，还承担着全球出口枢纽的角色，产品销往亚太和欧洲。
上海工厂零部件本土化率超过95%，在华签约的一级本土供应商超400家，其中60多家已经进入了特斯拉全球供应链体系。超级工厂年产能突破95万辆，长期贡献全球交付量的一半以上。
数据证明了一切。2026年上半年，特斯拉全球交付超83万辆，平均每9秒就成交一台。其中二季度全球交付超48万辆，同比增长25%，创下二季度交付历史新高。上半年上海工厂交付近46.8万辆，同比增长28.4%，产量创近三年同期新高，占特斯拉全球同期产量的54%以上。
终端市场同样火爆。截至2026年6月底，Model Y全球累计销量突破500万辆，中国市场占比超200万辆；Model 3全球累计销量超300万辆，中国市场也突破了100万辆。今年1月至6月，Model Y拿下中国SUV零售销量冠军，Model 3则夺得中国纯电中型车销量冠军。
7月30日，特斯拉官方宣布全球第1000万辆电动车在弗里蒙特工厂下线，成为全球首家累计生产破千万辆电动车的企业。自2019年12月首批中国制造Model 3交付以来，上海工厂六年半累计生产整车超450万辆，占特斯拉全球总产量的45%以上。
从财务结构看，汽车业务正从高利润增长引擎，转变为提供收入、现金和用户规模的基础盘。销量增长带来的毛利润增量，几乎全被AI相关研发和资本支出吸收掉了。
二季度财报显示，特斯拉当季总营收282.36亿美元，同比增长26%，但净利润同比下降5%，自由现金流两年来首次转负。汽车业务收入205.16亿美元，同比增长23%、环比增长26%。单车平均收入从45345美元降至42730美元，监管积分收入从4.39亿美元降至1.46亿美元，缩水近七成。二季度汽车业务毛利率16.9%，剔除监管积分收入后为16.3%。
特斯拉表示，公司正处于“规模最大、最令人振奋的投资阶段”，研发费用同比增长49%至23.71亿美元，资本支出同比增长142%至57.89亿美元，资金主要投向AI基础设施、自动驾驶出租车和人形机器人。
在这个转型周期里，中国市场的价值体现在产能规模、供应链深度与终端销量上。新车型投放节奏对毛利率的修复效应、FSD入华进展对软件收入的拉动、大规模资本支出产生回报，在这些因素兑现前，特斯拉增收不增利的格局仍将持续。
责编 | 张生婷
