财联社7月30日讯（编辑 李响）沉寂多时的债券市场终于再次活跃。尾盘阶段，随着政治局会议通稿正式公布，国债价格迅速攀升，收益率应声下行。10年期国债收益率一度触及1.70%心理关口，盘中最低下探至1.7075%，创下今年7月份以来的新低。
市场资金抢筹迹象明显。财联社观察到，30年期国债活跃券的成交量急剧放大，tkn交易模式占比飙升，表明买方主动接受卖方报价、急于入场的意愿强烈。截至17时30分，超长期国债的成交笔数已激增至2688笔。
国债期货市场同步放量，多头资金集中涌入。收盘数据显示，各期限品种全线收涨。其中，30年期主力合约表现尤为强势，上涨0.59%，报收于115.39元，续写自2025年11月24日以来的新高纪录。
梳理此次政治局会议通稿可见，在备受瞩目的货币政策层面，虽未直接提及降准或降息，但延续了“适度宽松”的基调，并明确要求“综合运用并适时调整货币政策工具”。多位业内分析人士指出，这一表述整体呈现“中性略宽松”特征，暗示决策层对年内进一步降准降息仍持审慎观察态度。
天府信用增进公司认为，当前经济内生修复动力尚显不足，预计三季度政策将持续发力以激发经济活力。从操作节奏来看，降准主要用于投放长期稳定的基础流动性，受外部汇率及利差约束较小，下半年落地的可行性更高；而降息则需多重前置条件确认，需动态跟踪内需修复强度、海外央行转向节奏、人民币汇率波动以及银行息差承压情况等多重变量。
东方金诚也给出类似预判，预计增量政策可能于三季度末前后出台，推测降息幅度约为10个基点，降准幅度为0.5个百分点。
在财政政策方面，会议强调要“加快财政支出和债券资金使用进度”。远东资信研究院副院长张林分析称，后续政府债券发行步伐将进一步加快，央行可能会加大隔夜逆回购、国债买卖及买断式逆回购等工具的使用力度，以维护资金面平稳。
张林指出，上半年专项债发行进度落后于往年同期。1至6月新增专项债发行规模为2.07万亿元，发行进度仅完成47%，整体低于去年同期水平，尤其是3月至5月期间，发行节奏出现明显放缓。会议提出加快支出与资金使用进度，意味着三季度将成为财政集中发力的窗口期，专项债及超长期特别国债的发行拨付将加速推进，以期尽快形成实物工作量。同时，财政与金融政策的协同效应也将得到进一步提升。
一位券商人士分析道，从会议通稿的基调判断，三季度利率中枢具备小幅下移的基础，但受中美利差及人民币汇率等外部因素制约，下行空间受到压制，债市大概率维持窄幅偏强、低波动的格局。
聚焦具体债券品种，超长债领域仍存在结构性机会。
有机构人士指出，今日资金价格的快速走弱意味着跨月流动性充裕无忧。但在宽货币政策实质性落地前，10年期国债定价锚突破1.7%关口的阻力依然存在。在利率中枢震荡下行的背景下，市场风险偏好降低，做多资金可能推动30年期国债收益率存在利差压缩空间。不过，这仍需观察配置型机构的增配行为。预计三季度30年期与10年期国债的利差有望收窄至40个基点附近。
