7月27日，长鑫科技正式在科创板挂牌。作为国产DRAM存储领域的领军企业，其股价收盘定格在49.00元/股，总市值攀升至约3.28万亿元，一举摘得A股市值桂冠。随着上市进程推进，合肥国资、阿里等核心股东的持股细节逐渐浮出水面，这批早期入局的投资方均迎来了丰厚的账面回报。

翻看招股说明书，合肥国资的获利尤为可观。数据显示，发行结束后，合肥国资体系借由清辉集电、长鑫集成、产投壹号、合肥建长以及产投高成长等多个主体，合计掌控了长鑫科技约33.11%的股权。若以收盘价估算，这部分股份对应的市值高达约1.09万亿元。

再看阿里的布局。招股书披露，阿里通过两家关联公司在上市前分阶段增资，累计注资约68亿元，最终持有长鑫科技4.48%的股份。按当前3.28万亿的市值计算，阿里手中的长鑫股权价值已超过1470亿元，投资浮盈逼近1400亿元，整体收益倍数突破20倍。

▲长鑫科技厂区

在这场IPO狂欢中，并非所有人都春风得意。在长鑫科技的股东更迭史上，碧桂园控股有限公司于2024年底选择退出。

公开记录显示，碧桂园创投科技早在2021年长鑫科技B轮融资阶段就已介入。但到了2023年，其将所持份额转让给了旗下的汇碧五号基金。直至2024年末，汇碧五号再次出手，将持有的1.56%长鑫科技股份，以20亿元的对价卖给合肥国资旗下平台，彻底完成离场动作。

碧桂园减持长鑫科技股权的时机，恰处存储周期的低谷。从周期规律与投资收益的角度审视，碧桂园此次清仓堪称“卖在了黎明之前”。

此前有媒体走访长鑫科技员工，针对网上的热烈讨论，一位员工表示，“我们还是放平心态，不管网上怎么说，和我们普通员工没啥太大关系，我们普通员工更关心未来薪资、待遇会不会发生变化。”

据蓝鲸新闻报道，一位接近碧桂园的人士向记者透露，碧桂园早年曾出资20亿元入股长鑫科技，后因自身面临流动性压力，为兑付公开债务及保障保交楼工作，最终以原价20亿元退回股份。

上述知情者还提到，碧桂园早年便设立了创投板块，但在公司遭遇流动性危机后，整个创投团队不得不在2021年解散。

对于当年的表现，这位知情人士评价道，碧桂园当时的创投团队眼光独到，落地项目中九成以上实现盈利，未曾出现大额亏损，即便表现最差的标的也能保本退出。