每经记者：蔡鼎 每经编辑：黄胜
7月24日晚间，道氏技术（SZ300409，股价16.52元，市值129.2亿元）交出2026年半年报答卷。数据显示，公司上半年营收达47.94亿元，同比增速为31.21%；归母净利润2.9亿元，同比增长25.92%；扣非净利润2.83亿元，同比增长34.33%。
图片来源：道氏技术2026年半年报
利润端虽现增长，但现金流却由正转负。报告期内，道氏技术经营活动产生的现金流量净额录得-5.83亿元。对此，公司解释称，主要是为了保障销售需求，加大了原材料采购备货力度，导致支出增加。
二季度归母净利润环比增长近70%
回顾今年一季度，道氏技术实现营收22.35亿元，归母净利润1.08亿元，扣非净利润1.02亿元。结合半年报数据推算，第二季度公司营收攀升至25.59亿元，环比增幅达14.50%；归母净利润跃升至1.82亿元，环比大增69.37%；扣非净利润同样达到1.82亿元，环比增长78.87%。
从业务板块拆解，报告期内战略资源业务表现亮眼，营收同比激增49.31%至25.86亿元，毛利率也微涨0.51个百分点。正极相关材料板块营收约14.99亿元，同比增长18.43%，该板块毛利率同比提升6.07个百分点至15.55%。
图片来源：道氏技术2026年半年报
面对市场热议的新能源材料技术迭代，道氏技术在固态电池核心材料领域披露了清晰的产业化时间表。目前，单壁碳纳米管已具备年产50吨的规模化稳定生产能力，产品批量供应给多家电芯厂商。硅碳负极方面，公司已建立规模化生产能力并与客户达成稳定合作，实现批量出货，其300吨硅碳负极产能正在逐步达产。
在固态电解质研发上，氧化物电解质电导率突破1mS/cm，硫化物电解质电导率更是超过10mS/cm。依托现有中试产线，公司正积极与头部客户进行技术对接，并已向部分客户实现小批量供货。
《每日经济新闻》记者还发现，在传统材料研发之外，道氏技术引入了AI原子级计算技术。公司统筹资源全力推动赫曦原子智算中心建设，目前整体建设与设备部署已完成，即将正式投入运营。
大量产能处于闲置状态
尽管在固态电池和海外资源版图上描绘宏大蓝图，但道氏技术现有的基本盘产线却面临严峻挑战——财报显示，报告期内公司制造业整体产能利用率仅为14.65%。
细分来看，作为传统底座业务的陶瓷材料，产能利用率低至10.01%；正极相关材料板块仅有9.95%；备受瞩目的碳材料及负极材料板块，产能利用率也仅徘徊在22.73%。即便是表现相对较好的战略资源板块，产能利用率44.15%也未过半。
图片来源：道氏技术2026年半年报
对比2025年年报数据可见，截至2025年年末，公司制造业整体、主要陶瓷材料、主要正极相关材料、主要碳材料及负极材料和战略资源的产能利用率分别为30.53%、22.57%、22.23%、45.34%和80.55%。这意味着今年上半年，各板块产能利用率均出现明显下滑。
图片来源：2025年年报
每经记者注意到，海外市场已成为道氏技术的重要增长极。2026年上半年，公司海外地区实现营业收入28.09亿元，同比增长27.16%，规模已远超国内市场的19.84亿元。此外，海外市场毛利率高达26.62%，比国内市场的18.24%高出8个百分点以上。
图片来源：道氏技术2026年半年报
不过，受汇率波动及利息收入减少影响，公司财务费用同比暴增285.37%至9622.88万元。公司明确披露，这一变化主要系汇兑损益增加及利息收入减少所致。
图片来源：道氏技术2026年半年报
半年报还揭示，截至期末，道氏技术存货账面价值高达35.5亿元，占总资产比例达25.58%，较上年末增加近8亿元。公司表示，这是为满足销售需求而增加备货的结果。同时，应收账款达9.54亿元，占总资产比例从上一年末的6.13%上升至6.88%。
图片来源：道氏技术2026年半年报
每经记者还留意到资金端的压力。截至2026年上半年末，道氏技术账面货币资金约11.67亿元，较上年末大幅减少11.92亿元。而公司一年内需偿还的短期借款约24.66亿元，另有约2.05亿元一年内到期的非流动负债。
图片来源：道氏技术2026年半年报
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