企业年金一季度成绩单公布。人社部最新披露的企业年金基金业务数据摘要显示，到2026年一季度末，企业年金累积的基金规模达4.28万亿元，比上年末增长1.78%；投资资产净值达4.25万亿元，比去岁末增长1.99%。投资回报表现来看，企业年金近三年累计收益率（采取时间加权法计算，时间区间为2023年4月1日至2026年3月31日）达11.31%，依旧保持在双位数水平。

职工覆盖比例仅七成

作为养老保险“第二支柱”的关键部分，企业年金制度自2004年全面实施于我国以来，在二十多年间实现了从无到有、从小到大的跨越式进步。关于覆盖面，到今年一季度末，建立企业年金的企业有18.66万个，比上年末增加4.89%；参与职工人数为3389.36万人，较上年末增长46.37万人；累积基金规模达到4.28万亿元，同比提高1.78%。华源证券固定收益首席分析师廖志明以为，规模类指标持续上升，或许得益于企业年金稳步下沉，逐步触及更多中小企业。

尽管如此，同参加基本养老保险的人数相比，企业年金的职工覆盖比例依旧不低，维持在七分左右，距离普惠化的目标依然有较大的距离。关于造成这样局面的因素，平安养老险党委委员兼年金业务部总经理吕建勤向记者解析，从政策层面来看，目前企业年金的税收优惠政策对中小企业的激励力度不大，难以有效促使中小企业主动建立企业年金。在企业层面，中小企业普遍面临经营压力，对于额外投入资金建立企业年金的决策较为审慎；企业年金建立流程相对繁琐、专业门槛较高，多数中小企业缺少相应的认知和经营能力；中小企业员工流动性较高，而企业年金属于长期福利，短期内的激励作用不明显。在员工层面，一方面，大众尤其是年轻群体对养老长期价值的理解不够充分，对企业年金的认可感和需求不高；另一方面，年金账户的转移衔接不够顺畅，员工跳槽后年金权益转移不便，大大降低了员工的获得感。

需要多方共同促进扩面

针对企业年金现存的成长瓶颈，业界普遍觉得，能够通过政策、企业、专业机构等多方协作，来不断提高行业渗透率。北京排排网保险经纪有限公司总经理杨帆在接受采访时指出，一方面，政府层面可以进一步优化和完善企业年金的税收优惠，诸如扩大税收优惠的应用范围，提升优惠力度，降低企业成立年金计划的门槛，以此来增强其吸引力。另一方面，中小微企业是未来扩大覆盖面的重要方向，可以探索简化中小微企业建立和管理企业年金的流程，提供更方便、更低成本的服务支持，比如鼓励发展集合型企业年金计划。第三，监管机构和行业协会应当加强宣传引导，提升社会各界特别是企业和员工对企业年金价值的认识，普及养老规划知识，突破认知的障碍。第四，应推动资本市场健康发展，丰富适合长期资金配置的投资工具，并加强对年金投资管理人的监管和指导，确保基金的安全稳健运行。

据了解，2025年岁末，人社部与财政部共同印发《关于进一步做好企业年金工作的意见》（业内称为“77号文”），被业界评价为企业年金制度建立以来覆盖范围最广、改革力度最大的一次系统性政策调整。具体来说，“77号文”围绕八个方面，即拓宽覆盖面、简化建立流程、灵活选择缴费比例、自主选择建立方法、探索开展创新尝试、推动基金安全规范运营、提升管理服务水平、深入开展宣传引导，推出了一系列优化措施，推动企业年金更加容易获得、更便捷建立、更易于管理。

踏入2026年，多地相继加大企业年金发展力度，北京、上海、浙江、广东等地的政府工作报告中都涉及企业年金扩面工作。地方配套制度的创新步伐也在持续加快，例如今年5月，上海临港新片区发布人才企业年金政策2.0版，将个人缴费匹配比例从8%降至5%，同时允许社会团体、民办非企业单位等加入。“展望未来，随着养老保障体系的不断完善，‘第二支柱’年金体量长期增长的空间依然十分广阔。”华创金融徐康团队表示。

收益率出现短期回落

企业年金关乎职工的养老钱，安全是首要任务，稳定增值是目标。到一季度末，企业年金近三年累计收益率为11.31%，比去岁末的12.94%下降1.63个百分点。对于这一现象，徐康团队认为，一季度权益市场主要受到3月份市场短期调整的影响，使得企业年金近三年累计收益率在高位出现暂时性降低。预计二季度权益市场将重回活跃态势，市场风格将呈现极致演绎，投资风格市场化的年金有望获取科技板块的收益。

按计划类型区分，到一季度末，单一计划资产金额为3.82万亿元，占比89.91%，近三年累计收益率为11.47%，略高于平均水准；集合计划资产金额为4267.01亿元，占比10.03%，近三年累计收益率为9.90%。从组合类型来看，到一季度末，固定收益类组合资产金额达5334.12亿元，占比12.54%，近三年累计收益率为10.28%，低于平均值1.03个百分点。徐康团队指出，部分可能受到长端利率中枢下行和非标到期的影响。含权益类组合资产金额为3.72万亿元，占比87.46%，近三年累计收益率为11.56%，高于平均值0.25个百分点。“即便权益受短期调整影响，但获取超额收益的潜力依然显著。”徐康团队指出。

值得注意的是，当前企业年金受托市场整体展现险资主导的格局，市场集中度较高。记者梳理发现，到今年一季度末，国寿养老和平安养老在受托管理企业数、职工数和资产金额上几乎占据半壁江山，合计占比分别为39.32%、48.97%和49.35%。在资产金额方面，国寿养老、平安养老分别为9766.61亿元、6311.05亿元，包揽受托规模前两位。面临低利率环境和复杂多变的资本市场，平安养老险首席投资官特别助理兼固定收益投资部总经理时旻轶表示，养老金投资机构应更加重视资产配置，拓展多资产配置能力，将战略配置和战术调整融合，充分利用资产间的联动效应，通过构建“TAA（战术资产配置）指引+主投资经理负责制”，提升投资组合表现潜力，积极挖掘各类资产品种机会。“展望未来十年，伴随覆盖面可能扩大、权益配置优化和三支柱整体整合，企业年金或可提升中小企业员工退休收入替代率，成为应对人口老龄化挑战的重要支撑。”廖志明说。